剥离亏损铅冶炼资产 锡业股份轻装上阵

本文摘要：8月21日，锡业股份将旗下铅冶金资产出售给关联方云锡控股公司的方案获得股东大会高票通过，通过率约99.99%，表明出有股东对该方案给与了充份地认同。据报本次出售的铅冶金资产为锡业股份于2011年4月建成投产的10万吨/年铅冶金系统，该铅冶金资产自建成投产以来仍然亏损，目前该系统正处于半停产状态。

8月21日，锡业股份将旗下铅冶金资产出售给关联方云锡控股公司的方案获得股东大会高票通过，通过率约99.99%，表明出有股东对该方案给与了充份地认同。据报本次出售的铅冶金资产为锡业股份于2011年4月建成投产的10万吨/年铅冶金系统，该铅冶金资产自建成投产以来仍然亏损，目前该系统正处于半停产状态。此次资产出让主要是考虑到铅冶金原料自给率较低，同时在市场竞争能力、外用风险能力和盈利能力方面偏弱，加之铅市场价格大幅度暴跌，造成近三年以来亏损相当严重，对锡业股份的业绩构成了相当大地拖垮，锡业股份通过处理铅冶金资产不仅能在短期内减少管理成本，有效地提高公司的业绩水平，长时间生产情况下，每年亏损不高于2亿元，从将来来看，对优化公司资产结构、完备产业布局、提高投资价值也起着大力的意义。

挤压亏损资产提高经营业绩此次白鱼挤压资产锡业股份铅业分公司于2010年2月登记正式成立，2011年4月已完成转固并月投产，总投资为12.63亿元，但基于2013年上半年的经营压力以及为防止铅市场环境持续好转而给公司带给更大的损失，公司于2013年8月底对铅业分公司展开了投产处置，目前该系统仍正处于半停产状态。2014年上半年，不受宏观经济形势的影响，有色金属行业整体经济运行不欠佳，铅市场需求持续下滑。

而当下，铅行业整体形势仍不容乐观，整个行业在微利或亏损区间内游走，产业上、中、下游皆受到有所不同程度地骨折，下游市场需求低迷与上游生产能力不足仍然是铅市场亟待解决的主要问题。值得注意的是，自2013年下半年以来，公司深化改革，调整经营策略，多途径的挖潜创效，较好地构建了减亏的效果，也为2014年的顺利扭亏奠下了扎实的基础。但毫无疑问，从将来而言锡业股份铅冶金资产将是制约公司业绩和持续身体健康发展的障碍，若再行不展开处理，不致还不会之后蚕食主业锡产业贡献的利润。

因此，本次一并铅冶金资产挤压不仅有助源头上遏止亏损，更加不利于锡业股份集中于锡主业的发展，这也是公司战略调整迈进的较为扎实的一步。同时，锡业股份在本次交易中将取得近14亿元的现金流，这将大大提高其资金状况和有效地减少财务费用。按6%的银行基准利率计算出来，一年可节省财务费用8400万元。

本次接续的早已长年正处于亏损的铅资产在评估中减值十分小，对接续方云锡控股公司而言，在分担了如沈重的包袱同时还将缴纳近14亿元的现金对价，被迫说道，大股东如此大力度的反对上市公司发展的案例，纵观整个资本市场也堪称是屈指可数。增强主业巩固龙头地位作为业内领头羊的锡业股份，公司锡金属产量位列全球第一。公司享有年产8万吨锡、10万吨铜、10万吨铅(本次白鱼出售资产)、200吨白银、2.4万吨锡化工产品、2.9万吨锡材产品的生产能力，其中锡产品2013年国内市场占有率超过38.9%，国际市场占有率约19.7%。目前公司的资源储量不可小觑，其享有54.7万吨锡金属储量，同时还有79万吨的铜金属储量，同时去年以定增募投项目之一的旧矿权矿产资源勘查项目早已在实行阶段，预计2015年已完成后可以减少25万吨锡和55万吨铜资源量，再加并购华联锌铟后追加的将近30万吨锡资源量，公司保留的锡资源储量将减少至140万吨，将占到全球保留资源储量490万吨的将近30%。

比起于其他锡业企业保留的锡资源储量都在大幅度上升的现状，锡业股份资源的大大快速增长更进一步凸显了其无可比拟的资源优势[-0.68%]。值得注意的是，锡业股份在享有世界先进设备的锡火法提炼技术基础之上，引入世界最先进设备的澳斯麦特技术，使公司锡冶炼技术整体领先于世界先进设备水平，此外公司锡化工、锡材两个新兴产业正在加快规模化进程，并已沦为公司新的业绩增长点。作为锡行业龙头，锡业股份的主业是有色金属锡及其深加工产品的生产和销售，此次在有色行业整体萧条的严峻形势和国家深化产业结构调整的大背景下处理铅冶金资产，不仅迎合了国家的政策，更加最重要的是将有助公司子集资源及技术至锡、铜主业上，从而能更为有效地掌控产品生产成本，增强运营管控，提升自主创新能力，更进一步充份获释锡、铜业务所建构利润，稳固在锡行业地位及扩展上下游产品。因此在资源优势和技术优势的双重确保下，公司锡行业龙头的霸主地位将获得长年的维持和稳固。

优化资产结构提高持续盈利能力锡业股份目前锡和铜的冶金原料自给率超过相似三成，而铅原料完全全部电视剧集。在原料自给率较低及铅产品市场竞争能力偏弱、市场价格大幅度暴跌的情况下，公司主动调整产品生产，对部分亏损产品投产、暂停或作罢当期无边际贡献的投资项目，将有效地减少公司的资产负债率，增加期间费用，同时不利于充分发挥资源的协同效应，提高生产效率，强化持续盈利能力，强化公司的抗风险能力。通过出售铅冶金来提高锡业股份的业绩和未来持续盈利的能力，对做强、做到精锡业股份具备最重要意义。对于本次亏损资产的挤压，将有效地提高公司的投资价值，这也是资本市场众多投资者期待已久的结果。

而对于上市公司而言，干掉沈重的包袱，带着出售资产取得的大量现金构建轻装上阵。毫无疑问，锡业股份的未来有一点更好的期望。

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